GPC Market Outlook 2026: perteklinės pasiūlos atvejis, pasakyta teisingai, ir kodėl mes vis dar jo neperkame
Trumpas atsakymas
Skaitykite toliaugrafitizuotas naftos koksas2027 m. yra tai, kad rinka yra įtempta laiptelių viršuje ir tikrai konkurencinga apačioje, todėl dauguma komentarų, kuriuose „GPC“ traktuojami kaip viena rinka, yra nenaudingi. TheGPC rinkanetrūksta krosnių taip, kad sumažėtų kaina; trūksta mažai -sieros turinčių žaliavų, o tai yra kitokia problema naudojant kitą priemonę.
Toliau kiek galime griežtai išdėstome meškos atvejį, tada paaiškiname - skaičiais ir aiškus sąrašas, kas pakeistų mūsų nuomonę, - kodėl mes vis dar to nepriimame.
Kaip iš tikrųjų pagaminama tona GPC
Daugumoje rinkos komentarų apie anglies priedus produktas traktuojamas taip, lyg jis būtų atvežtas iš gamyklos, perkančios žaliavą. Grandinė yra ilgesnė ir kiekviena grandis turi savo apribojimus, todėl tiekimas reaguoja lėtai.
Rafinavimo atidėtas koksavimo įrenginys Greenpetroleum kokso kalcinavimo aparatas ~1200–1350 C CPC~500 USD/t Grafitinimas virš 2800 C2500–3600 kWh/t Atskyrimas pagal dalelių dydį Pakavimas 25 kg / 1000– kg konteineris yra vienas žingsnis 5 maišas 28 statyti ir brangu tuščiąja eiga. Viskas prieš srovę yra naftos perdirbimo įmonės sprendimas; viskas pasroviui yra dydžio sprendimas.
Iš tos diagramos išplaukia dvi pasekmės. Pirma, prieš srovę taikomas apribojimas yra naftos perdirbimo gamyklos srautas -žalias naftos koksastinkamos sieros - ir naftos perdirbimo gamyklos nestato koksavimo įrenginių, nes anglies rinka to nori. Antra, sostinė sėdi viduryje, prie krosnies. Kalcinavimo įrenginys yra prekinis turtas; grafitizavimo krosnis, veikianti aukštesnėje nei 2800 laipsnių temperatūroje inertinėje atmosferoje, nėra kažkas, ko užsakote ir paleidžiate per ketvirtį.
Meškos atvejis, nurodytas taip gerai, kaip galime pasakyti
Jei ginčytume su kita puse, mes padarytume tokį atvejį, kuris nėra silpnas.
- GPC yra prekės proceso atnaujinimas, o ne atskiras produktas.Įvestas - degintas naftos koksas - buvo įvertintas maždaug 500 USD už toną Kinijoje per Q2 2026.. Išeiga parduodama du ar tris kartus daugiau. Toks platus kartotinis kviečia stojančius, o stojantieji yra būtent tai, kas jį suspaudžia.
- Paklausa yra cikliška ir neauga greitai.GPC naudojamas plieno kaušams ir liejyklų lydytojams, kurie abu seka pramoninę gamybą. Paskelbtas vertės augimas maždaug 5 procentais per metus yra garbingas, bet ne rinkos, galinčios sugerti naujų krosnių bangą, profilis.
- Paskelbti kainų diapazonai yra pakankamai platūs, kad paslėptų nuolaidas.Kai pažymių lentelėje nurodyta nuo 850 iki 1 350 USD už tą pačią vardinę specifikaciją, dalis to pločio yra tikras produkto skirtumas, o dalis – pardavėjas, susitinkantis su pirkėju. Plačios paskelbtos juostos dažnai yra rinkos susilpnėjimo požymis.
- Nėra drausmės vykdymo mechanizmo.Jokių mainų, neatsiskaitymų, jokios referencinės sutarties. Gamintojai, susiduriantys su ramiu kvartalu, gali tyliai sumažinti kainą, o rinka tai sužino po kelių mėnesių.
Tai yra nuoseklus argumentas. Matėme, kad tai veikia kitose geležies lydinių ir anglies dioksido rinkose, o atsiskaitymo kainos nebuvimas yra tikras struktūrinis trūkumas, o ne techninis aspektas.
Kodėl mes vis dar to nepriimame
Nes grynųjų pinigų grindys yra aukštesnės, nei reikia
Išlaidų krūvą sukūrėme ant savokainų puslapį, todėl čia padarysime tik išvadą. Pridėjus paskelbtą MUP įvestį prie paskelbto elektros suvartojimo nuo - 2, 500 iki 3 600 kWh už toną pagal NDRC 36-miesto pramonės tarifą 0,620 RMB už kWh 2026 m. liepos mėn., konvertavus į 1=CNY 6.71098 - USD, o maršrute 8 USD už komodą gaunama apytiksliai 771 USD už 4 komodą. nuo 1 113 iki 1 206 USD už toną mažo sieros kiekio maršrute, prieš atgaunant kapitalą ar maržą.
Dabar palyginkite tai su tuo, kur yra nurodyta mažo{0}}sieringumo juosta: nuo 1 050 iki 1 350 USD. Cituojamos juostos apačia yražemiaumūsų numatomos grynųjų pinigų išlaidos. Tai yra vienintelis naudingiausias faktas šioje rinkoje, nes jis rodo, kad juostos apačioje nėra tvarios poilsio vietos -, tai yra lygis, kurį gamintojai įeina savo kelyje mažinti produkciją, o ne lygis, kuriame jie nusistovi.
Kadangi du paskelbti augimo įverčiai apibūdina skirtingus krepšelius
Viena tyrimų įstaiga 2025 m. grafitinto naftos kokso kainuos maždaug 2,50 mlrd. USD. Kiti grafito naftos kokso kaina 2025 m. siekia 4,18 mlrd. USD, o tai 2032 - išaugs iki 5,99 mlrd. USD, o tai reiškia, kad per septynerius metus bendras metinis augimas yra apie 5,3 proc.
Abu negali būti teisūs dėl to paties krepšelio. Kai skelbiama maždaug 850–1 050 USD už toną kainų lygis, 2,50 mlrd. USD rinka reiškia apie 2,4–2,9 mln. tonų, o 4,18 mlrd. USD rinka – apie 4,0–4,9 mln. tonų. Tai yra gerokai daugiau nei milijono tonų skirtumas tarp dviejų ataskaitų apie tą patį produktą, o tai rodo, kad kategorijos riba atlieka daugiau darbo nei pagrindiniai duomenys.
Ir tai rodo tai, kas, mūsų manymu, yra tiesa ir retai sakoma: dalis praneštos vertės augimo yra pažymių derinys, o ne apimtis. Kai pirkėjai prekiauja nuo 98,5 proc. iki 99,2 proc. fiksuoto anglies kiekio, rinkos vertė pakyla nesuvartojus nė vienos papildomos tonos. Vertės augimas šioje rinkoje iš dalies yra pakeitimo istorija, aprengta kaip paklausos istorija.
Kadangi apribojimas yra prieš srovę, naftos perdirbimo gamykloje
Tai argumentas, kurį laikome įtikinamiausiu. Paskelbtame pasiūlos-šoniniame vaizde teigiama, kad struktūrinio pasiūlos pertekliaus nesitikima, nes grafitizavimo krosnys yra-sunkios irmažai-sieringos žaliavosyra suvaržytas. Sutinkame ir priduriame išvadą: žaliavų apribojimo GPC pramonė negali išspręsti. Naftos perdirbimo gamykla stato koksavimo aparatą likučiams apdoroti, o ne anglies priedų pirkėjams aptarnauti. Jei tinkamo žaliojo kokso telkinys neauga, jokios investicijos į krosnį pasroviui nekeičia efektyvių lubų.
Trys dalykai, kurie pakeis mūsų skaitymą
Geriau būtume falsifikuoti nei pasitikintys. Tai yra konkretūs, stebimi įvykiai, kurie mus sujaudintų, apytiksliai pagal tai, kaip atidžiai juos stebime.
- Mažas-sieros MUP nukrenta žemiau maždaug 650 USD už toną ir išlieka visą ketvirtį.Paskelbtuose 2026 m. vadovuose vidutinis-sieros MUP yra 750–900 USD, todėl ilgalaikis pertraukimas žemiau 650 USD pakeistų grynųjų pinigų ribą, o ne gamintojo maržą. Tai yra vienintelis vystymas, kuris iš tikrųjų atvertų erdvę žemesnei GPC juostai. Stebėkite skirtumą tarp bendrojo ir mažo -sieringumo MUP, o ne jų lygį.
- Įrodymai, kad krosnys veikia tuščiąja eiga, o ne nuolaida.Gamintojų produkcijos mažinimas yra įprastas atsakas, viršijantis grynųjų pinigų sąnaudų pažeidimą. Jei vietoje to matote, kad apačioje platėja kotiruojamos juostos, o siuntos laikosi, disciplinos argumentas yra silpnesnis, nei manome. Paskambinkite tiekėjams ir klauskite apie panaudojimą, o ne apie kainą - į pirmąjį klausimą bus atsakyta sąžiningiau.
- Naujas grafitizacijos koridorius, pastatytas naudojant labai pigią energiją.2500–3600 kWh už toną, galia yra 231–333 USD už toną Kinijoje pagal 2026 m. liepos mėn. tarifą. Vieta su materialiai pigesne elektra keičia tą liniją ir kartu pastato skaičiavimus. Tai lėčiausiai iš trijų rodomų ir sunkiausiai atsukti.
Kur slypi tikroji rizika
Ne pagal kainą. Rizika, kurią iš tikrųjų numatome numatyti 2026 m., yra specifikacijų pasikeitimas: mažesnės fiksuotos anglies arba didesnės sieros žaliavos palaipsniui pakeičiamos į rūšį, kuri išlaiko etiketę. Jis nerodomas sąskaitoje faktūroje. Tai rodoma kaip mažėjantis anglies atgavimas krosnyje, po kelias dešimtąsias procento vienu metu, o kol tai bus matoma jūsų lydalo chemijoje, jūs jau sumokėjote už kelis konteinerius.
Gynimas nuobodus ir veiksmingas: partijos{0}}lygio analizės sertifikatai, išsaugoti mėginiai ir periodiškas nepriklausomas dviejų parametrų, kurių kaina yra - fiksuota anglis ir siera, patikra. Jei jūsų tiekėjas negali pagaminti vienos partijos COA su azoto kiekiu, tai yra informacija.
Paskelbtos geros medžiagos dangtelio azoto 0,03 procento arba mažesnio, vandenilio 0,01 procento arba mažesnio ir 0,30 procento ar mažesnio deguonies, taip pat fiksuoto anglies kiekio 99,0 procento arba daugiau ir sieros 0,05 procento ar mažiau specifikacijos. Pirkėjai, kurie visada lygina tik fiksuotą anglį ir sierą, nepaiso elemento, kuris dažniausiai nusprendžia, ar pakeitimas veikia - taškas, kurį apskaičiuojame skaičiaisprogramų puslapį.
Dažnai užduodami klausimai
Ar grafitizuoto naftos kokso rinkoje 2026 m. pasiūla yra perteklinė?Mes taip nemanome struktūriškai, o stipriausias paskelbtas pasiūlos{0}}argumentas sutampa: grafitizavimo krosnys yra intensyvios-kapitalizacijos, o mažai sieros{2}} žaliavos yra ribotos, todėl pajėgumai negali būti greitai įjungiami. Laikinas minkštumas vis dar įmanomas, kai plieno ir liejyklų paklausa mažėja, nes krosnys nori veikti, o ne tuščiąja eiga. Skirtumas yra svarbus pirkėjams - minkštumas yra paklausos įvykis, kurio galite laukti, o pasiūlos perteklius yra struktūrinė sąlyga, kurią reikia įvertinti.
Kas neleidžia GPC kainai toliau kristi?
Kaina grynaisiais. Sujungus paskelbtą deginto naftos kokso sąnaudą su paskelbtu elektros energijos suvartojimu, taikant Kinijos pramonės tarifą 0,620 RMB už kWh 2026 m. liepos mėn. ir 1=CNY 6,71098 USD, gaunama apytiksliai 771–834 USD už toną prekių maršrute ir 1,11} 6 USD už {1,11} 6 iki {1,11} prieš bet kokį kapitalo susigrąžinimą. Gamintojai ilgą laiką dirbs mažiau nei visos išlaidos, bet ne mažesnės nei grynųjų pinigų kainos, todėl šie lygiai yra minkšti.
Kodėl grafitizacijos pajėgumai vystosi lėtai?
Krosnis yra suvaržymas, o ne žaliava. Grafitacijai reikalinga nuolatinė temperatūra, viršija 2800 laipsnių kontroliuojamomis inertinėmis sąlygomis, o tai reiškia specializuotą krosnies įrenginį, sunkią elektros infrastruktūrą ir ilgą paleidimo kreivę. Štai kodėl paskelbtame pasiūlos-pusiame vaizde grafitizavimas laikomas dideliu-kapitalu ir teigiama, kad jis apsaugo nuo struktūrinės pasiūlos pertekliaus net esant švelniai paklausai.
Kokia yra GPC rinka?
Paskelbti skaičiavimai iš esmės nesutampa. Viename iš jų 2025 m. grafitizuotas naftos koksas kainuos maždaug 2,50 mlrd. USD; grafito naftos kokso kaina 2025 m. sieks 4,18 mlrd. USD, o iki 2032 m. padidės iki 5,99 mlrd. USD, o tai reiškia, kad metinis augimas bus beveik 5,3 proc. Pagal paskelbtus kainų lygius šie du rodikliai reiškia gerokai daugiau nei milijono tonų tonažo skirtumą, todėl kategorijų ribas vertinkite įtariai.
Kurios šalys gamina grafitinį naftos koksą?
Viešieji šaltiniai čia yra prasti, o tai verta žinoti. Labiausiai išplatintuose 2026 m. vadovuose nurodoma tik regionų kilmė, o pažymių lentelėse sumaišomos EXW Eurasia ir FOB Rytų Azija, o ne įvardijamos šalys. 2026 m. rugpjūčio mėn. Kinijos tiekėjų sąrašai buvo įtraukti į Hebei ir šiaurės vakarų provincijas, atsižvelgiant į tai, kur sutampa pigi energija ir CPC žaliava. Negalėjome patikrinti konkretaus nacionalinio pajėgumo skaičiaus ir nepasitikėjome tokiu, kuris pateiktas be metodikos.
Dėl ko GPC kainos smarkiai nukris?
Trys dalykai pagal tikimybę: nuolatinis mažai sieros deginto naftos kokso -sieros sumažėjimas, pakankamai gilus paklausos sumažėjimas, kad krosnis būtų priverstinai eiti tuščiąja eiga, o ne nuolaida, arba naujas grafitinimo koridorius, pastatytas ten, kur elektra yra labai pigi. Pirmasis yra tas, kurį reikia žiūrėti, nes jis keičia grynųjų pinigų ribą, o ne gamintojo maržą, ir jis rodomas CPC skirtume anksčiau nei bet kur kitur.
Ar GPC konkuruoja su sintetiniu grafitu ar adatiniu koksu?
Kopėčių viršuje, iš dalies. Adatos-kokso- grafitintos medžiagos kaina yra nuo 1 400 iki 1 900 USD už toną, viršijant standartines metalurgijos rūšis, ir ji skirta švaraus-plieno ir specialaus{8} grafito pirkėjams. Apačioje GPC konkuruoja su degintu naftos koksu, antracitu ir metalurginiu koksu kaip rekarburiatorius -, o ten konkuruoja dėl anglies atgavimo ir azoto surinkimo, o ne dėl kainos už toną.
Kiek koncentruotas yra GPC tiekimas?
Labiau koncentruota, nei rodo išvardytų tiekėjų skaičius. Klasių lentelėse, kuriose nurodyta fiksuota anglies koncentracija 99,2 proc., kai sieros kiekis yra 0,02 proc. arba mažesnis, aprašomas nedidelis telkinys, o toms klasėms reikalinga žaliava yra siauras naftos perdirbimo gamyklos srautas. Susikaupimas kopėčių viršuje yra tikras; koncentracija apačioje yra maža, todėl prekių markės turi mažesnes maržas.
Ar auga GPC paklausa?
Vertės atžvilgiu kukliai, apie 5 procentus per metus pagal paskelbtus skaičiavimus. Apimties augimą sunkiau nustatyti, nes vertės augimą neigiamai veikia įvairių rūšių derinys: pirkėjai, parduodantys nuo 98,5 proc. iki 99,2 proc. fiksuoto anglies kiekio, padidina rinkos vertę nesunaudodami nė vienos papildomos tonos. Įtariame, kad reikšminga pranešto augimo dalis yra mišrus, o ne apimtis.
Kokia didžiausia rizika GPC pirkėjams 2026 m.?
Ne kaina. Tai yra specifikacijų poslinkis - laipsniškas mažesnio fiksuoto anglies kiekio arba didesnės sieros kiekio žaliavos pakeitimas į rūšį, kuri išlaiko etiketę. Jis rodomas kaip mažėjantis anglies atgavimas krosnyje, o ne kaip sąskaitos faktūros eilutė. Gynimas yra partijos lygio analizės sertifikatai, išsaugoti mėginiai ir periodinis nepriklausomas fiksuoto anglies ir sieros kiekio patikrinimas.
Ar azoto kiekis GPC yra svarbus rinkai?
Taip, ir tai mažai{0}}aptarta, nes techninėse lentelėse jis pateikiamas, o kainų lentelėse nepaisoma. Paskelbtose specifikacijose azoto kiekis paprastai yra 0,03 proc. arba mažesnis, o tai yra daug mažesnis nei daugelio alternatyvių karbiuratorių. Pirkėjai, lyginantys tik fiksuotą anglį ir sierą, pasigenda elemento, kuris dažniausiai nusprendžia, ar pakeitimas iš tikrųjų veikia.
Ar GPC yra prekybos kliūčių?
Klasifikavimas yra praktinė kliūtis, o ne tarifai. Degtas naftos koksas priskiriamas HS 2713.12, o grafitizuota medžiaga dažnai deklaruojama toje pačioje pozicijoje, priklausomai nuo jurisdikcijos. Neteisingas klasifikavimas, dėl kurio pradedama peržiūra, kainuoja savaites, o tai pagal gamyklos tvarkaraštį yra brangesnė nei bet koks mokesčių taupymas. Eksportuotojai taip pat turi laikytis taikomų muitų, prekybos ir sankcijų sistemų pagal paskirties vietą.
Kuo GPC komerciniu požiūriu skiriasi nuo MUP?
Kalcinuotas naftos koksas yra didelės -apimties perdirbimo-prekė, kurios kaina Kinijoje yra apie 500 USD už toną 2 2026. Q. GPC yra MUP, kuriam buvo atliktas papildomas aukštos-temperatūros grafitinimo etapas, todėl gaunama didesnė fiksuota anglies koncentracija, mažesnė elektrinė varža ir geresnis anglies tirpimas. Jis parduodamas už maždaug du–tris kartus didesnę už MUP įvestį, o šis kartotinis yra marža, kurioje gyvena grafitizacijos pramonė.
Kokį skaičių reikia žiūrėti šioje rinkoje?
Iš tikrųjų reikalingas pasiskirstymas tarp bendro deginto naftos kokso ir mažo{0}}sieringumo grafitinimo. Bendrasis MUP buvo maždaug 500 USD už toną Kinijoje 2 2026 ketvirtį; paskelbtuose 2026 m. vadovuose vidutinės -sieros medžiagos kaina yra nuo 750 iki 900 USD. Didėjantis kainų skirtumas yra žaliavų įtampa, kuri pasiekia GPC pramonę anksčiau nei bet kokia GPC kainų lentelė.
Kur iš tikrųjų yra paklausa pagal paraišką?
Plieno gamyba kaušų anglies apdailai ir liejyklos darbai iš pilkojo ir kaliojo ketaus yra du tūrio centrai, o likusią dalį užima grafito elektrodų gamyba, antrinė metalurgija ir miltelių įpurškimas. Padalijimas yra mažiau svarbus nei dalelių-dydžio maršrutas: 1–5 mm skirtas naudoti standartiniame kaušelyje ir indukcinėje krosnyje, 0–1 mm naudojamas miltelių įpurškimui ir mišiniams, o 5–10 mm pasirenkamas, kai lėtesnis tirpimas ir mažesni oksidacijos nuostoliai yra vertingesni už greitesnį paėmimą.
Šaltiniai ir žinomos spragos
Tiekimo -pertekliaus įvertinimas, specifinis elektros suvartojimas 2500–3600 kWh/MT, grafitizacija virš 2800 laipsnių, techninių specifikacijų ribos (fiksuotoji anglis Didesnė arba lygi 99,0 %, siera Mažiau arba lygi 0,05 %, azotas Mažiau nei arba lygus vandenilio, 0 % arba lygus .0 %. deguonis Mažiau nei arba lygus 0,30 %), ir dalelių dydžio maršrutas: ferrosilicon.co, 2025 m. gruodžio 28 d. (1 % S įprastas 480–620 USD; vidutinė-siera 750–900 USD): KNX Carbon, 2026 m. liepos 12 d. Kinijos pramonės tarifas 35 kV ir didesnis, 0,620 RMB/kWh, 2026 m. liepos mėn.: CEIC, NDRC 36 -miesto vidurkis. FX USD 1=CNY 6,71098, ECB orientacinis kursas 2026 m. rugsėjo 7 d. Rinkos dydžio įverčiai: patikrintas rinkos tyrimas (grafitizuotas naftos koksas, ~ 2,50 mlrd. USD, 2025 m.) ir rinkos tyrimas (grafito naftos koksas, 4,18 mlrd. USD, 4,18 mlrd. USD, 2023 mlrd. USD 2023 mlrd.); 5,3% sudėtinė norma yra mūsų skaičiavimas pagal antrąją porą. HS 2713.12 pagal HS kodą Atlas ir TARIC 2713120000. Pakuotės formatai iš Kinijos tiekėjų sąrašų, paimti Pagaminta Kinijoje, 2026 m. rugpjūčio mėn.
Spragos, kurių neužfiksavome:Nepavyko patikrinti paskelbto nacionalinio pajėgumo ar produkcijos skaičiaus GPC, o pagrindinėse pažymių lentelėse kilmė pateikiama kaip regionai, o ne šalys. Dvi rinkos-dydžio ataskaitos skiriasi maždaug 1,7 karto ir neaprašo to paties krepšelio. Mes darome prielaidą, kad MUP-ir-GPC masės santykis yra 1,08–1,15, naudojamas grynųjų-kaištų žemiausioje dalyje. Jokiame šaltinyje, kurį galėtume patikrinti, nėra įvardintos gamyklos, todėl šiame puslapyje tyčia niekas neįvardija.