2026 m. vanadžio pentoksido rinkos ataskaita: pasiūla, paklausa ir nesuderinamas balansas
Trumpas atsakymas
Kinija suvartojo125 900 tonų V2O5lygiavertis2025 metais išaugo 6,1% ir pagamino163 900 tonųprieš277 600 tonųįrengtos galios. Struktūrinė istorija yra paklausos derinys:plieno sunaudojimas Kinijoje sumažėjo nuo 87,9 % 2021 m. iki 70,9 % 2025 m., o energijos kaupimas sumažėjo nuo 4 % iki 20 %. Tiekimo istorija yra priešinga tam, ką rodo pajėgumų skaičius -, kad 59 % panaudojimo lygis yra ne tuščios gamyklos, kurios laukia kainos, o augalai laukia rūdos. Mūsų darbinis 2026 m. balansas vis dar rodo, kad Kinija nominaliai prailgo maždaug 20 000 tonų prieš eksportą, o tai yra skaičius, kurį turi paaiškinti deficito pasakojimas.
Paklausos derinys pasikeitė per ketverius metus
Prieš ketverius metus vanadis buvo plieno priedas su nedideliu chemijos verslu. Dabar tai yra plieno priedas, kuriam priklauso tikrai didelis ir sparčiai augantis{1}}saugojimo verslas, ir tai keičia, kas nustato ribinę kainą.
| Sektorius | 2021 metų dalis | 2025 metų dalis | 2025 tomas, t V2O5e |
|---|---|---|---|
| Plienas | 87.9% | 70.9% | ~89,300 |
| Energijos kaupimas | 4% | 20% | ~25,200 |
| Chemikalai ir katalizatoriai | - | ~5% | ~6,500 |
| Kiti, įskaitant titaną ir LFP | - | ~4% | ~4,900 |
| Iš viso | - | 100% | 125,900 |
2026 m. birželio mėn. „The Metalnomist“ pranešė plieno, cheminių medžiagų ir sandėliavimo sektorių apimtis; likutis yra mūsų aritmetika, o ne paskelbta figūra ir turėtų būti skaitoma kaip tokia.
Šioje lentelėje svarbu ne procentai, o pirkėjų elgesys už jų. Plieno pirkėjas perka kas savaitę konkurso tvarka pagal armatūros ar legiruotojo plieno užsakymų knygą ir nemokės daugiau, nei palaikoma plieno kaina. Sandėliavimo pirkėjas perka gabalais, prieš pradėdamas projektą, ir yra daug mažiau jautrus vieneto kainai-, nes vanadis sudaro mažą didelių kapitalo sąnaudų dalį, o elektrolitą galima atkurti pasibaigus eksploatavimo laikui. Kai ribinė tona pereina nuo pirmojo pirkėjo prie antrojo, kaina nustoja sekti plieno maržas. 2026 m. šis perėjimas vyksta, bet nebaigtas.
Tiekimas: 277 600 tonų pajėgumų, 163 900 tonų produkcijos
59 % panaudojimo lygis bet kurioje pramonės šakoje leidžia daryti išvadą, kad aukštesnės kainos greitai atves likusią dalį internete. Vanadyje jų nebus, ir verta tinkamai suprasti priežastį, nes tai lemia kiekvieną tiekimo prognozę.
| Maršrutas | 2025 metų produkcija, t | Keisti 2024 m | Kas tai riboja |
|---|---|---|---|
| Vanadžio šlakas, iš titanomagnetito | 141,300 | plačiai plokščia | Rūdos prieinamumas, o ne skrudinimo pajėgumas |
| Antriniai, panaudoti katalizatoriai ir likučiai | 15,100 | +1,900 | Pašarų prieinamumas; bendra{0}}produkto ekonomika su Mo ir W |
| Akmens anglis | 7,600 | −2,600 | Kaina; visas maršrutas yra nuostolingas- |
| Iš viso | 163,900 | −900 | - |
Šlako kelias yra rūdos problema
Vanadis nėra kasamas vanadžiui. Kinijoje veikia dominuojanti grandinėvanadžio titanomagnetitas → aukštakrosnis → vanadžio{0}}karšto metalo guoliai → konverterio šlakas → skrudinimas ir išplovimas → V2O5. Vanadis yra plieno gamybos keleivis, o tai reiškia, kad jo apimtis priklauso nuo geležies gamybos sprendimų, priimtų dėl visiškai skirtingų priežasčių. Kai Panzhihua-sritis sumažėjo magnetito tiekimas, pranešta, kad nutrūko4500–5000 tonų V2O5lygiavertis2026 - ne todėl, kad kas nors nusprendė gaminti mažiau vanadžio, o todėl, kad buvo mažiau pūstinos rūdos.
Priešingai, Qinhuangdao Baigong užbaigė 10 000 t per metus V.2O5linija 2026 m. pradžioje ir numatoma apie 5000 t per metus. Pridėkite vieną naują eilutę, atimkite vieną rūdos trūkumą ir grynasis skaičius bus artimas nuliui. Tai yra šios pasiūlos pusės pobūdis: laipsniški pakeitimai, kurie atšaukiami.
Akmens anglis yra sūpynės maršrutas, kuris nustojo siūbuoti
Akmens anglys - žemos-klasės vanadžio-turinčios juodąjį skalūną - anksčiau buvo Kinijos tiekimo į kainą-priklausoma dalis. Tai nebėra. 2025 m. gamyba sumažėjo iki 7 600 t, o iki 2026 m. dar dirbo vienas didelis gamintojas,100–120 tonų per mėnesįamonio metavanadato ant V2O5-lygiavertis pagrindas. 300–350 t/mėn. pajėgumo Shaanxi operacija buvo sustabdyta nuo 2026 m. pradžios dėl saugos problemų.
Skaičius, kuris turėtų baigti diskusijas: kai dribsnių kaina 2023 m. pasiekė apie 110 000 RMB/t, akmens anglies produkcijos kiekis siekė maždaug 11 000 t. Tai buvo pasiūlos atsakas į gerą kainą. Tai sudaro mažiau nei 7% Kinijos produkcijos. Kiekvienas, kuris modeliuoja tvirtą vanadžio pasiūlos kreivę, modeliuoja tai, kas neegzistuoja daugelį metų.
Antrinis tiekimas veikia molibdenu
Išnaudotų katalizatorių, naftos perdirbimo gamyklų likučių ir aliuminio oksido šalutinių produktų atgavimas 2025 m. išaugo iki 15 100 t, ty 1 900 t, iš kurių apie 6 700 t gauta iš aliuminio oksido išgaunant produktą-. Padidėjimas įvyko nepaisant mažų vanadžio kainų, nes tiekiami tie patys pašaraimolibdenas ir volframas, ir jie buvo pakankamai stiprūs, kad grandinės veiktų. Vanadis išėjo nepriklausomai nuo to, ar vanadis to norėjo, ar ne.
Tai pasikartojanti tema ir verta vieną kartą aiškiai pasakyti:beveik niekas šioje pramonėje negamina vanadžio, nes pabrango vanadis. Jie gamina plieną arba aliuminio oksidą arba atgauna molibdeną, o dėl to atsiranda vanadis. Štai kodėl pasiūla yra neelastinga abiem kryptimis.
Kryžminis{0}}patikrinimas, kurį verta atlikti
Dvi matavimo sistemos, sukurtos skirtingų organizacijų skirtingiems tikslams, gali susikalbėti viena su kita. Tai naudingas sveiko proto patikrinimas, ar Kinijos skaičiai yra iš esmės patikimi.
Sistema viena.Pagal USGS 2025 m. Kinijos kasykloje pagaminama 82 000 t vanadžio.
Antroji sistema.Kinijos vanadžio produkcija 2025 m. siekė 163 900 t, iš kurių 15 100 t buvo antrinė. Taigi pirminė našumas yra 148 800 t su V2O5-lygiavertis pagrindas. Konvertavimas, kai vanadis yra 56,01 % masės: 148 800 × 0.5601 =83 300 t esančio vanadžio.
Šie du skaičiai skiriasi 1,6 proc. Vienas iš jų yra kasyklų produkcijos geologinio tyrimo įvertinimas; kitas yra pramonėje pagamintų oksidų skaičius, atėmus perdirbtus pašarus. Jie niekada nebuvo skirti susitaikyti ir nusileidžia dviejų procentų atstumu vienas nuo kito. Kai taip atsitiks, pagrindiniai duomenys tikriausiai yra patikimi, o analitikų nesutarimai susiję su interpretacijomis, o ne dėl faktų.
Darbinis 2026 m. balansas
Mes parodysime savo aritmetiką ir paaiškinsime, kodėl mes ja visiškai netikime. Tai atrodo naudingiau nei pasitikintis vienas skaičius.
| Linija | Faktiškai 2025 m | 2026 metų sąmata | Pagrindas |
|---|---|---|---|
| Plieno paklausa | 89,300 | 92,000–95,000 | Pramonės prognozė, +3 000–6 000 t |
| Energijos kaupimo poreikis | ~25,200 | 32,000–40,000 | 4–5 GWh VRFB įrenginių |
| Chemikalai ir katalizatoriai | 6,500 | ~7,000 | Prognozė, +500 t arba 7,7 % |
| LFP katodo pridėjimas | ~1,000 | 2,000–2,500 | Prognozė, nuo +100 iki 150 % |
| Titanas ir kt | ~3,900 | ~3,500 | Titano žemyn apie 400 t |
| Bendra paklausa | 125,900 | ~136,500–148,000 | Pirmiau minėtų dalykų suma |
| Bendra pasiūla | 163,900 | ~155,000–160,000 | +5 000 naujos linijos, −4 750 pašarų, −6 100 akmens anglių |
| Matomas balansas | +38,000 | +7 000 iki +23 000 | Prieš pasikeitus eksportui ir atsargoms |
Eilutės, pažymėtos „įvertinimas“, yra mūsų, sudarytos iš paskelbtų sektoriaus prognozių. 2025 m. „faktinis“ stulpelis pateikiami ataskaitoje, išskyrus tuos atvejus, kai jie pažymėti tilde.
Trys įspėjimai, ir jie yra svarbesni už bendrą sumą.
Pirma,du stulpeliai gali būti ne tais pačiais vienetais. "Išvestis" Kinijos pramonės ataskaitose skaičiuoja vanadžio produktus; „vartojimas“ skaičiuoja V2O5lygiavertis. Jei išvesties skaičius apima medžiagą, kuri vėliau konvertuojama ir vėl skaičiuojama, palyginimas iškraipomas. Įtariame, kad taip nėra, bet mums nepavyko to įrodyti, ir verčiau taip sakyti.
antra,Kinija eksportuoja vanadį, oksidų, FeV, VN ir cheminių formų. Vidaus perteklius nėra pasaulinis perteklius. 38 000 t atotrūkis 2025 m. yra tai, kas išvyko iš šalies arba buvo įtraukta į inventorizaciją, ir nė vienas skaičius nėra skelbiamas tokiu dažnumu, kuriuo galėtume pasikliauti. Patikrinkite esamus eksporto kiekius ir visus licencijavimo reikalavimus pagal muitinės duomenis ir tarpininką - tai nėra sritis, kurioje praėjusių metų duomenis galima perkelti.
trečia,elektrolitų atsargų šioje lentelėje nematyti. 2026 m. gegužės mėn. buvo pranešta, kad Kinijos elektrolitų projektų pajėgumai viršijo 4,5 mln. kubinių metrų per metus. Tokio masto gamyklose yra darbinių atsargų, kurios niekada nepatenka į vartojimo statistiką, kol projektas nepaleidžiamas. Jei reikšminga 2026 m. saugyklos skaičiaus dalis yra rezervuarų-pripildymas, o ne įdiegta talpa, tada paklausa traukiama į priekį ir balansas yra griežtesnis nei nurodyta lentelėje 2026 m., o laisvesnis 2027 m.
Koncentracijos problema, pasakyta be dramatizmo
Kinija surengė68,8% pasaulio vanadžio pajėgumų ir 72,4% pasaulinės produkcijos2025 m. Pagal USGS 2025 m. pasaulyje kasyklų gavyba siekia 110 000 t sulaikyto vanadžio, palyginti su 118 000 t 2024 m., o mažėjimas daugiausia susijęs su aplinkosaugos taisyklėmis, energijos kontrole ir ilgais projekto vykdymo terminais -, sutelktais Sičuano Panzhihua, kuri yra integruota, pilna gamintojų.
Kinijoje vaizdas vėl susiaurėja: šlako kelias eina per keletą gamyklų, o viena iš jų negamina yra rinkos įvykis. 2025 m. Xinjiang Da'an ir Yunnan Yukun visiškai negamino, kartu pašalino apie 8 000 t; Chengsteel, Desheng ir Dagang padidino produkciją maždaug 15% ir kompensavo didžiąją jos dalį.
Pirkėjui už Kinijos ribų tai yra visas rizikos vaizdas. Ne geologija - USGS praneša, kad pasaulio atsargos siekia dešimtis milijonų tonų, palyginti su maždaug 110 000 t metine produkcija, todėl uolienų netrūksta. Rizika yra ta, kad nedidelis elektrinių skaičius, kuriam taikoma vienos šalies aplinkosaugos ir energetikos politika, nustato kainą visiems.
Politikos signalai, kurie iš tikrųjų paskatino paklausą
Verta žinoti dvi 2026 m. priemones, nes jos tonažą pakeičia labiau nei kainų komentarai.
- Kartos{0}}šalutinio pajėgumo kainodara, 2026 m. sausio 30 d.Kinijos nacionalinė plėtros ir reformų komisija ir Nacionalinė energetikos administracija paskelbė pranešimą dėl gamybos{0}}šalutinio pajėgumo kainų mechanizmo tobulinimo. Tai apdovanoja trukme, kurią turi srauto baterijos, o ličio neturi. Tai yra vienintelė svarbiausia politikos priežastis, dėl kurios saugyklos numeris yra ten, kur yra.
- Armatūros strypų gamybos licencijos taisyklės, 2026 m. balandžio 1 d.Griežtesnis licencijavimas ir išplėstas statybinių armatūros strypų kokybės atsekamumas turėtų padidinti vanadžio -azoto mikro-legiruoto karštai valcuoto{2}} gaminio dalį. Kartu su 2025 m. įvestais griežtesniais armatūros standartais Kinijos vanadžio intensyvumas vienai tonai neapdoroto plieno padidėjo iki51 g vanadžio metalo ekvivalento 2025 m. nuo 48 g 2024 mnet ir sumažėjus armatūros galiai.
Viena atsvara: Kinijos armatūros strypų gamyba 2025 metais sumažėjo 4,5% iki 186,3 Mt, o kartu su ja sumažėjo ir VN suvartojimas – 3,8% iki 36 690 t. FeV50-ekvivalentinis suvartojimas pasikeitė kitu keliu – padidėjo 10,4 % iki maždaug 39 985 t, gabenamas mašinų, energetikos, laivų statybos, automobilių ir geležinkelių. 2025 m. automobilių gamyba pasiekė 34,778 mln. 379 643 vnt., 17 proc. Keičiasi ne tik jo apimtis, bet ir plieno paklausos sudėtis.
Kur nesutinkame su konsensusu
Populiarus įrėminimas yra toks, kad vanadis yra kitas litis. Nemanome, kad tonažas tam pritaria, ir verčiau taip pasakysime, nei kartosime. Pasaulinė vanadžio kasyklos produkcija yra apie 110 000 t metalo per metus; ličio karbonato ekvivalento gamyba matuojama milijonais tonų. Metalas, kurio visa metinė produkcija tilptų į kelias dešimtis birių krovinių laivų, negauna ličio -paklausos kreivės. Tai, ką jis gali gauti, yra tikrai įtempta, struktūriškai skirtinga rinka, kurioje 20 % paklausos segmentas per metus išauga 30 % ir smarkiai keičia kainą. Tai skirtingi dalykai, ir juos supainiojus žmonės baigia laikyti inventorių netinkamu momentu.
Taip pat suteiktume svarbos skeptiškam požiūriui iš už Kinijos ribų. Amy Bennett iš „Fastmarkets“, kurią 2026 m. rugpjūčio mėn. cituoja „Investing News Network“, teigė, kad vanadis „pradeda pralaimėti šiame pokalbyje“ Vakarų saugyklų rinkose, nes LFP chemija užima šį sektorių ir kad srauto baterijos nebėra tiek diskutuojamos, kaip buvo. Jei saugojimo istorija išliks daugiausia kiniška, jos galimybės padidinti pasauliniu mastu parduodamą oksido kainą yra labiau ribotos, nei rodo pagrindiniai augimo tempai.
Kas pakeistų mūsų skaitymą.Nuolatiniai VN gamintojo nuostoliai - šiuo metu yra 2 474 RMB/t -, todėl pastebimai sumažinami tarifai; patvirtinimas, kad Panzhihua pašarų sandarumas yra gilesnis, o ne sezoninis; arba elektrolitų gamyklos ir toliau perka oksidą, kol įrenginiai atsilieka. Bet kuris iš jų greitai paverčia nominalų perteklių į tikrą. Stebime juos kas savaitękainų tendencijų puslapį.
klausimų apie vanadžio rinką
Kiek vanadžio suvartoja Kinija?125 900 t V2O5lygiavertis 2025 m., 6,1 % daugiau nei 2024 m. Plienas užėmė 70,9 %, sumažėjo nuo 87,9 % 2021 m.; energijos kaupimas užėmė 20%, nuo 4%.
Kiek Kinija gamina?
163 900 t 2025 m. prieš 277 600 t pajėgumų, apie 59% panaudojimas. USGS praneša, kad tais pačiais metais Kinijos kasykloje buvo pagaminta 82 000 t vanadžio.
Kodėl panaudojimas yra tik 59%?
Žaliava, o ne augalas. Pranešama, kad Panzhihua magnetito tiekimas pakankamai mažas, kad būtų galima sumažinti 4 500–5 000 t V.2O5lygiavertis 2026 m. Skrudinimo pajėgumai yra; rūda ją maitinti yra suvaržymas.
Kokią pasaulio pasiūlos dalį sudaro kinai?
„The Metalnomist“ duomenimis, apie 72,4% produkcijos ir 68,8% pajėgumų 2025 m. USGS Kinijoje pagaminama 82 000 t iš 110 000 t pasaulio kasyklų.
Ar rinkoje yra perteklius ar deficitas?
Remiantis paskelbtais Kinijos skaičiais, vis dar nominaliai ilgas: mūsų 2026 m. įvertinimas rodo maždaug 7 000–23 000 t perteklių prieš eksportą ir atsargų pokyčius. Deficito atvejis priklauso nuo eksporto ir jį sugeriančių elektrolitų atsargų.
Kiek V2O5 sunaudoja saugykla?
32 000–40 000 t V2O5atitinka 4–5 GWh 2026 m. Kinijos įrenginių, skelbia „The Metalnomist“. Vanitec projektuoja 35 000–40 000 t, kai bendras pajėgumas viršija 8 GWh.
Kas atsitiko su akmens anglių vanadžiu?
2025 metais produkcija sumažėjo iki 7600 t ir faktiškai nustojo reaguoti į kainą. Vienas stambus gamintojas 2026 metais liko 100–120 t/mėn.; 300–350 t per mėnesį Shaanxi gamykla buvo uždaryta nuo 2026 m. pradžios.
Kiek gaunama iš perdirbimo?
15 100 t 2025 m., 1 900 t daugiau, įskaitant apie 6 700 t iš aliuminio oksido išgaunant produktą. Dėl stiprių molibdeno ir volframo kainų grandinės veikė.
Kuri šalis turi didžiausius rezervus?
Atsargos nėra privalomas apribojimas. Pasaulio atsargos siekia dešimtis milijonų tonų, o kasyklų metinė produkcija siekia beveik 110 000 t. Apdorojimo pajėgumai, pašarų prieinamumas ir ekonomika nustato kainą, o ne geologija.
Kokia politika palaiko paklausą Kinijoje?
2026 m. sausio 30 d. NDRC ir NEA pranešimas dėl gamybos-pusių pajėgumų kainodaros, pagal kurį teikiama pirmenybė ilgalaikiam-laikymui, ir armatūros strypų gamybos licencijos taisyklės, galiojančios 2026 m. balandžio 1 d.
Ar vanadis yra svarbus mineralas?
Jis yra keliuose nacionaliniuose kritinių ir strateginių naudingųjų iškasenų sąrašuose, tačiau sąrašai keičiasi. Patikrinkite dabartinį sąrašą savo jurisdikcijoje, o ne pasikliaukite antriniu šaltiniu.
Šiame puslapyje naudojami šaltiniai
Metalnomas,Didėjant VRFB paklausai, 2026 m. Kinijos vanadžio vartojimas turėtų didėti, 2026 m. birželio 21 d. (2025 m. suvartojimas 125 900 t V2O5e ir sektoriaus akcijos; 2026 metų sektoriaus prognozės; pajėgumai, našumas ir maršruto suskirstymas; akmens anglis ir antrinis tiekimas; Panzhihua pašaras; Qinhuangdao Baigong). USGS,2026 m. mineralinių prekių santraukos, vanadžio skyrius (pasaulio ir Kinijos kasyklų gamyba 2023–2025 m.; atsargos; mainų sutarties nebuvimas). Investicijų naujienų tinklas,Vanadžio rinkos tendencijos: H1 2026 apžvalga ir prognozė2026 m. rugpjūčio mėn., įskaitant Fastmarkets interviu su Amy Bennett ir worldsteel 2026 m. balandžio mėn. „Vanitec“ ataskaita apie Kinijos VRFB pajėgumus ir elektrolitų projekto pajėgumus, 2026 m. FerroAlloyNet / vanadiumprice.com, Kinijos ferovanadžio ir VN pelno statistika, 2026 m. rugsėjo mėn. Stechiometrinė konversija: V2O5yra 56,01% vanadžio masės. Balanso-apskaičiavimai yra mūsų pačių aritmetika iš nurodytų sektoriaus prognozių ir yra pažymėta tokia etikete; jie nėra paskelbti oficialūs skaičiai ir neturėtų būti naudojami kaip licencijuoto rinkos tyrimo pakaitalas.